撰文|张银银&编辑|欣欣然
(相关资料图)
日前，小米集团发布了其2022年的业绩公告。
外界探讨最多的就是营收、利润指标出现了下滑，甚至有些指标下滑幅度较大。
放到2022年全球手机出货量、需求不振的背景下看，这也是正常的。
当然，这也更加凸显小米集团转型、造车的迫切性。
小米集团造车进度怎么样了？
今天，杠杆游戏推出“曝年报”栏目的第8期。希望接下来一段时间，可以为杆友深度解析更多你想看的公司2022年战绩。
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营收、利润指标下滑，研发增长还不错
首先，我想从2022年四季度说起。
该季度，小米集团录得营收660亿元出头，2021年同期为超855亿元，同比下滑了22.8%。
如下图，毛利和经营利润指标也是下滑了20%多。
明白这一点，我们再去回溯小米集团2022全年的表现，可能会有一些感慨。
如下图，2022年小米集团营收为2800亿元出头，2021年时达到3293亿元，即同比下滑了14.7%。
对照一下，我们会发现，全年的营收下滑幅度，其实要好于四季度。
如小米集团的年度业绩公告所言：
我们不断巩固“手机×AIoT”核心战略。根据Canalys数据，2022年全球智能手机出货量同比下跌11.7%，为9年以来的最低值。我们在逆境中彰显韧性，全年全球智能手机出货量达到1.505亿台。
也就是说，2022年表现不够好，是正常的。
根据Canalys数据，小米集团2022年在全球智能手机出货量排名中稳居第三，市占率达到12.8%。小米集团的全球智能手机用户规模再创新高。
2022年12月，小米集团全球MIUI月活跃用户数达到5.821亿，同比增长14.4%。截至2022年末，小米集团AIoT平台已连接的IoT设备（不包括智能手机、平板及笔记本电脑）数达到5.894亿，同比增长35.8%。
2022年，小米集团还发布了高端机型Xiaomi 12S Ultra和Xiaomi MIX Fold 2，两款高端产品生命周期内不降价。此外，2022年11月还发布了高端机Xiaomi 13系列2。
按照第三方的说法，2022年第四季度，小米集团在中国大陆地区3000-4000元价位段的智能手机销量排名中位列第一，4000-5000元价位段的智能手机销量排名中位列第二。
当然，即便有上述值得炫耀的成绩，2022年还是下滑了。
同时，2022全年和2022年四季度比，毛利下滑幅度也相对低一点。
不过如果看更多的利润指标，杠杆游戏发现，2022全年确实不理想。
比如经营利润、除所得税前利润、年内利润，2021年都是1、2百亿元，2022年都只剩下二三十亿元了。
归母净利润也是从2021年的193亿元多，下滑了87%，2022年不到25亿元。
尽管利润下滑厉害，小米集团研发还是很舍得，2022年，其研发支出达到160亿元，2021年为131亿元多。
2017年至2022年，该指标复合增长率达到38.4%；预计五年（2022年至2026年）总研发投入将超过1000亿元。
截至2022年末，小米集团研发人员在员工总数中占比约50%。截至2022年末，该司在全球获得超3.0万件专利，覆盖60多个国家和地区。
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手机业务板块压力最大，其他稍好
小米集团2022年的毛利，由2021年的583亿元，减少18.3%，至2022年的476亿元。
毛利率由2021年的17.7%，减少至2022年的17.0%——毛利率其实还是维持得不错，主要是营收下滑。
从具体结构上说，部分业务就没这么乐观了：
1）2022年，小米集团智能手机业务收入为约1672亿元，全年智能手机平均销售单价“( ASP”)达1111元，创历史新高。
不过占公司总营收比例下滑了，且2022年的手机业务收入，比2021年下滑不少。具体数字和比例杠杆游戏就不忍心说，看图吧。
小米集团智能手机的毛利率，由2021年的11.9%，降至2022年的9.0%。
主要是由于我们增强了清理存货的力度，以及2022年美元升值及存货减值拨备增加所致。此外，我们于2022年11月更新了部分系列智能手机的售后服务政策以改善消费者的售后服务体验，导致2022年第四季度产生额外一次性成本约人民币7亿元。
不计及该一次性影响，报告期内智能手机分部的毛利率为9.4%。
上述解释其实引出一个问题，库存问题，杠杆游戏不多说。
2）IoT与生活消费产品，2022年的收入为798亿元左右，同比下滑6.1%。
还不错的是，2022年全球智能电视大盘出货量下滑5.6%，小米集团的全球智能电视出货量达到1240万台，同比增长0.6%。
根据奥维云网数据，2022年小米电视在全球电视出货量保持前5。
平板及笔记本电脑业务我就不多说。
IoT与生活消费产品毛利率，由2021年的13.1%，升至2022年的14.4%。
可以说非常难得，杠杆游戏认为算是一个亮点。
主要是由于核心零部件价格下降导致智能电视毛利率提高，以及智能大家电（尤其是智能空调）毛利率提高。
3）互联网服务，小米集团2022年收入达到人283亿元，同比增长0.4%。
小米集团特别说，2022年，其境外互联网业务依旧保持强劲增长趋势，全年总收入达人民币68亿元，同比提升35.2%。
互联网服务分部毛利率，由2021年的74.1%，降至2022年71.8%。
主要是由于广告业务的毛利率下降。
从境内外市场营收看，2022年，小米集团境外市场收入1378亿元，占总收入的49.2%。
根据Canalys数据，杠杆游戏注意到，2022年，小米集团在全球54个国家和地区智能手机出货量排名前3，在全球69个国家和地区出货量排名前5。
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营收下滑同时销售推广支出增加，造车决定小米未来
小米集团这份2022年业绩公告有一处很有意思的数据细节。
2021年，该司的销售及推广开支为210亿元，2022年在手机业务下滑和总营收下滑的背景下，这部分支出依旧增长了1.6%，达到213亿元。
主要是由于销售及推广人员薪酬增加，惟部分被物流开支减少所抵销。
宣传与广告开支还好，保持在72亿元，2021年也是。
然后杠杆游戏看到，小米集团2022年的行政开支，由2021年的47亿元，增加7.9%，至51亿元。
主要是由于行政人员薪酬及应收款项信贷亏损拨备增加。
备受外界关注的智能电动汽车方面，小米集团此次年度业绩公告表示，维持2024年上半年正式量产的目标不变。
2024年这个时间到底晚不晚？各界有很多讨论，希望小米汽车好运。
2022年，该司在智能电动汽车等创新业务费用投入为31亿元。截至目前，小米集团的汽车业务研发团队规模约为2300人。
上文杠杆游戏写过，2022年研发费用达到160亿元，2021年为132亿元左右，增幅近22%。主要是由于智能电动汽车等创新业务费用增加。
这充分说明，小米集团对汽车业务板块的重视。
截至2022年末、2022年9月末，小米集团现金及现金等价物分别为276亿元、281亿元。
2022年末略有减少。
这现金状况当然也不差，有手机、IoT与生活消费产品、互联网服务的营收基本盘在，小米集团造车还是很有实力努力冲一把的。
最后，我们看一下小米集团的经营活动所得现金净额，2022年四季度为约41亿元。
截至2022年9月末、2022年末，小米集团的借款总额分别为258亿元、236亿元。
从业绩公告披露的债券等信息看，小米集团债务利率在2点多-4个多点，还是非常优秀。
本文未标注出处的财务图表，均源自小米集团有关公告，特此说明并致谢
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